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军工板块估值承压回调 军企改革或迎新契机_搜狐

时间:2017-08-12 03:29来源:未知 作者:the weeknd 点击:
据了解,军工集团混改的推进将采取分类分层的方式,自下而上首先在二级或以下的企业试点推行,并集中于充分竞争的民品及非核心军品企业 原标题:军工板块估值承压回调 军企改

据了解,军工集团混改的推进将采取分类分层的方式,自下而上首先在二级或以下的企业试点推行,并集中于充分竞争的民品及非核心军品企业

原标题:军工板块估值承压回调 军企改革或迎新契机

军工行业近期再次受到多方关注如《战狼2》上映引发现象级观影热潮,片中出现了多款我军新型战舰;庆祝建军90周年阅兵在内蒙古朱日和训练基地举行,多种新装备集中亮相,凸显装备升级成效与未来发展方向

不过,军工板块今年以来在资本市场的表现则不尽如人意在监管趋严、市场风险偏好下降的背景下,国防军工板块整体面临估值较高、业绩难以兑现等不利影响,行业基本面未获得明显改善,板块估值回调

而随着党和政府对“军工混改”和“军民融合”两大改革路线开始加强重视,“军工混改”的多元化发展和“军民融合”的持续深化将为国防军工板块带来机遇和挑战这不仅能为我国国防事业的发展注入新活力,还有望为资本市场开启一个长期投资的新契机

投资风格生变拉低板块走势

回顾今年上半年,在市场整体风险偏好下降的背景下,国防军工板块整体走势弱于大盘,经历了一季度的上涨后,二季度出现大幅回调同花顺iFinD数据显示,截至6月30日收盘,国防军工指数报1376.607点,下跌10.65%,在28个申万一级行业板块中排名倒数第8,而同期沪市300指数则上涨10.78%

在业内人士看来,今年上半年国防军工板块的整体走弱,主要缘于三方面因素的共同作用一方面,行业估值水平过高,估值回调的过程在一定程度导致了板块行情的整体下行据了解,虽然此番军工板块PE大幅下跌,但板块估值仍然是行业中最高的“国防军工板块相关公司盈利周期长、业绩释放比较缓慢、市场预期普遍较高,在市场整体风险偏好下降的背景下,板块跌幅较大”中信建投证券研究表示

另一方面,在金融去杠杆、流动性收缩的市场环境下,市场出现回归价值投资的迹象,由于军工标的大多不属于市场青睐的有业绩和稳定现金流保障的优质蓝筹股,因此,随着市场振荡出现了大幅回落对此,国信证券研究认为,在监管趋于严格的当下,流动性收紧,市场情绪趋于谨慎,而国防军工板块作为风险偏好高的板块,回调首当其冲

此外,军工板块存在较为明显的季节性,一般来说,下半年尤其是四季度才是业绩确认的高峰期上述分析人士表示,军工行业上半年利润占比小,对全年业绩的说明性有限特别是总装类企业,下半年营收和利润占比或可达70%以上

军工混改实质性突破在即

军工改革将是贯穿2017年的行业主线,而混改作为深化改革的重要手段之一,在相关政策的支持下,有望成为引入多方资本的首要途径

2015年9月,中共中央、国务院发布了《关于深化国有企业改革的指导意见》,对我国在经济转型新时期深化国企改革进行了全方位的规划和设计,并在后续系列文件中提出,军工领域是央企混改的重要组成部分

紧接着,在2016年年底召开的中央经济工作会议和今年3月份发布的政府工作报告中都明确指出,要在军工等七大领域迈出实质性步伐据发改委新闻发言人严鹏程介绍,在央企混改第一批和第二批共19家试点企业中,军工领域占了其中7家业内人士认为,最适合实施混改的军工企业,应当是军工集团旗下与主业相关度较低的民品企业以及透明度较高、产品能够军民两用的非核心军工企业

而混合所有制改革的基础是产权制度改革,关键是引入其他国有资本和社会资本的参与中航证券研究表示,根据历史经验以及军工集团公布的混改方案,此番军工混改方式主要分为6大类,包括军工资产证券化、科研院所改制、开放性改制重组、股权激励和员工持股、引入基金、引入战略投资者

军民融合跃升为国家战略

事实上,随着我国经济发展进入关键转型期以及军队改革的持续深化,军民融合也逐渐被国家高层所重视,成为国家深化改革的重要一环,这将会为我国的国防建设注入新活力和新机遇

为了支持军民深度融合,政府部门出台了一系列政策来扫清体质和机制上的障碍《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》是军民融合领域的顶层设计文件,围绕顶层设计,政府又陆续出台了一系列的配套政策在业内人士看来,这表明了党和政府对军民融合的高度重视以及推进军民融合跨越“改革深水区”的坚定态度

“军转民”和“民参军”是军民融合的两大重要领域中航证券分析师李欣表示,在“军转民”领域,出于国防安全性考虑,一些重要的军用技术很难完全放开应用到民用领域目前来看,主要集中在大飞机产业、通航产业、北斗导航、卫星应用以及开放性强的电子信息化领域而“民参军”领域,近两年来随着改革深入迸发出强大的活力,成为推进军民深度融合的重要典范

军民融合在两大重要领域的开展,提高了军工企业的生产效率,为行业发展注入了新动能“随着军民融合进入“改革深水区”,在我军装备制造领域更广泛地引入优秀的民营企业显得极为关键,这将为我军的国防建设贡献更多活力”李欣进一步表示

就未来的投资机会而言,券商分析师表示,军工板块长期逻辑来自于军费稳定增长背景下的装备费用提升、军队体制和军工企业改革推动行业发展;短期逻辑在于板块持续调整后估值有所修复、阅兵等事件催化,或带来主题性投资机会

来源:金融时报-中国金融新闻网返回搜狐,查看更多

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文章转载自:http://business.sohu.com/20170812/n506442033.shtml

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