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趣店在美上市大涨43% 业绩亮眼但未来迷雾重重

时间:2017-11-11 12:27来源:未知 作者:the weeknd 点击:
趣店在美上市大涨43% 业绩亮眼但未来迷雾重重 2017-10-18 23:20:09 阅读( 0 ) 北京时间10月18日晚,趣店在纽交所成功上市,开盘价报34.35美元,大涨43.13%,市场达成113.4亿美元。 根据此前

趣店在美上市大涨43% 业绩亮眼但未来迷雾重重

2017-10-18 23:20:09阅读(0

  北京时间10月18日晚,趣店在纽交所成功上市,开盘价报34.35美元,大涨43.13%,市场达成113.4亿美元。

  根据此前彭 博社所汇编的数据显示的79亿美元市值高出34.4亿美元。

  从当初发传单、扫楼进行推广到现在爆炸新闻带来的冲击,趣店无时无刻不在刷新着自己身上的标签。而这次的标签,猫妹我给的是“神奇”。

  趣店的逆袭之路

  2013年,互联网金融悄然崛起,伴随在校大学生日益旺盛的消费和信贷需求,校园贷也成顺理成章地成为市场的新宠。

  2013年,罗敏在获得了梅花天使创始人吴世春联合李想等投资人投资的几百万启动资金后,第二年3月,罗敏创办了趣分期(趣店的前身)。

  公司刚成立不久,罗敏便火速在四处招兵买马,几乎在同一时间全国铺开。

  发传单、地推、扫楼、代理发展下线……,凭借诱人的激励机制和强大的团队凝聚力,趣分期在很短的时间内就收揽了大量用户。

  仅2014年一年时间,趣分期就有三次融资历史。4月,蓝驰创投投资A轮,资金量为数百万美元;8月,源码资本、蓝驰创投投入2500万美元B轮融资;11月,趣分期获得1亿美元C轮融资,融资方未披露。

  2015年2月,趣分期推出了针对白领市场的“来分期”,却因后劲不足,两个月后罗敏不得不将此项目暂停。

  项目暂停的同一月,趣分期获得了由昆仑万维300418)领投,蓝驰创投、源码资本等老股东约1亿美金的D轮融资;

  但在半年之后,罗敏重启了“来分期”,针对非信用人群提供小额现金贷服务。顺着8月份蚂蚁金服2亿美元的投资,趣分期与支付宝、芝麻信用达成战略合作,完成了支付体系与征信体系的建立。这一产品的用力推出,也让公司踩了“跟斗云”,收益狂飙。

  2016年1月,趣分期再获近五亿美金F轮融资。随后,校园贷被负面舆论裹挟,出现了多起学生跳楼、自杀、暴力催收事件,紧接着,“裸条”事件一把将行业推向深渊。

  三个多月后,银监会就联合教育部发布了《关于加强校园不良网络贷款风险防范和教育引导工作的通知》。同月,趣分期升级为趣店集团。

  7月,趣店又获得由凤凰祥瑞、联络互动领投的PRE-IPO轮30亿人民币融资。

  8月,银监会“停、移、整、教、引”的五字方针公布时,一夜之间,校园贷几乎在一瞬间崩塌。

  9月5日,趣店宣布退出校园分期购物业务。

  2017年上半年,趣店促成超过382亿元人民币的交易,涉及702万活跃借款人。截至6月末,趣店集团注册用户达到4790万。

  今年8月间,趣店旗下的来分期已经与支付宝重新签订合作协议,但来分期需要与其他互金平台一样向支付宝付费获客。获客成本的上升,也在倒逼趣店进化自己完全独立生存的能力。

  Oliver Wyman的报告显示,截至2017年6月30日上半年6个月中,以交易总额及活跃用户数计量,趣店在中国网络小额现金信用贷款服务商中均排名第一。

  从2014年的小额亏损,到2015年的大幅亏损,再到2016年的逆袭、2017年的爆发。趣店完成了“屌丝逆袭”的全过程。

  但背靠大树好乘凉,能否不依赖阿里的用户导流就可顺利盈利,这是趣店未来所要面对的。

  背靠蚂蚁金服或难乘凉

  从默默无闻到称霸借贷市场,趣店的发展历史已成为教科书般的传说。趣店入驻支付宝成为第三方后,依靠支付宝庞大的用户资源开始快速发展。

  趣店的财务报表显示,2015年11月支付宝开放趣分期入口后,2016年趣店营收增长到14.42亿,盈利达5.7亿。而在蚂蚁金服投资前的2014年,趣店营收为2400万,净亏损4000万。2015年,趣店营收2.35亿净亏2.4亿。

  2017年上半年,趣店营收18.33亿元,净利润9.73亿,净利润率53.1%。这种高营收高利润的背后,却隐藏着决定趣店生死的隐患。

  趣店靠校园贷不成,却在股东蚂蚁金服的鼎力支持下,靠着支付宝为来分期的导流“杀”出了一条血路。

  在趣店IPO过程中,贡献用户和流量的蚂蚁金服实际是出力最多的公司,但却并非最大收益获得者。

  趣店在招股书中称“在2017年2月份前,趣店和其现金贷产品来分期都位于支付宝用户的top ten searches” 。

  不仅如此,在招股书中,趣分期明确提及蚂蚁金服的芝麻信用在其风控中的高度运用:“平台的借贷用户通常拥有620以上的芝麻信用评分,而为了进一步扩大借贷用户规模,其已经开始批准芝麻信用评分低于600的用户借贷。”

  趣店明确表示其也从蚂蚁金服和支付宝在国内的优秀品牌中获益。并称如果蚂蚁金服市场地位或品牌受到损害,也会对趣店的品牌产生影响。

  然而,与趣店“生死之交”的蚂蚁金服,实则只占趣店股份的12.8%,为趣店第五大股东,比例不仅在CEO罗敏之下,也低于昆仑万维、源码资本等纯财务投资方。

  对蚂蚁金服而言,趣店可以说是可有可无的存在。

  蚂蚁金服旗下自己也有可以提供借贷的蚂蚁借呗以及网商银行,还有为用户提供分期消费的蚂蚁花呗,花呗和来分期的客户群体相似,未来不排除直接竞争的可能。

  此外,在蚂蚁金服与趣店的合作属于不对等的关系。

  蚂蚁金服完全拥有着定价权。蚂蚁金服要求涨价否则就终止合作的话,趣店很难有议价能力,因为除了需要支付宝提供流量,趣店还很依赖蚂蚁金服旗下的芝麻信用,获取用户的个人征信信息。这是其最大的隐忧所在。

  事实上,今年2月份趣店与支付宝的协议已经到期,8月份重新签订的协议中,支付宝开始向趣店收费。此外,在趣店进行IPO的时候,阿里集团并未进行站台和增资。同时,趣店的第二大股东--昆仑万维今日(18日)午间发布公告称,已出售趣店2,352,901股,将近趣店3%的股份。

  分期商城同质化严重,趣店美股上市前途未卜

  趣店除了缺乏独立的获取用户渠道外,能给其造成较大影响的还有消费金融市场同质化严重和京东、阿里巴巴等大型互联网公司的入局。

  根据趣店发布的招股书显示,趣店的收入来源主要是旗下“来分期”和“趣店”两个产品。其中“来分期”作小额现金贷服务,占趣店收入的17%;趣店做消费金融,为用户提供商品分期业务,占趣店收入的83%。

  趣店依靠“校园贷”起家,2016年4月,银监会联合教育部发布了《关于加强校园不良网络贷款风险防范和教育引导工作的通知》规定网贷平台禁开展“校园贷”业务后,趣店则随即关闭校园贷服务转战小额现金贷服务。

  然而占据趣店17%收入现金贷业务在业内却是名声不显。

  根据中国产业信息网发布的《2017年中国P2P平台行业发展现状及市场规模预测(图)》显示,截止至 2016 年末,P2P 借贷行业累计交易额约 3.4 万亿元,P2P 贷款余额约 9000 亿元,较 2015 年底翻了一倍。

  但2017年1月份,P2P 网贷行业京沪浙粤前五家 P2P 公司交易量占比图中,趣店“来分期”市场占额不到2%。

  除此之外,占趣店总收入83%的消费金融“趣店”业务,在蚂蚁花呗和京东白条两大互联网金融产品的夹击下生存也愈发艰难。

  根据艾瑞咨询研究院发布的《2017中国消费金融洞察报告》显示,艾瑞咨询将现在的互联网消费金融分为电子商务系、网络借贷系、纯消费金融系三大类型。

  报告将趣店归纳为“纯消费金融系”,在这个体系下,趣店将面临着“自身没有场景”、“综合获客成本高”两大缺点。

  虽然艾瑞研究院指出,“纯消费金融系”可以随着场景化进程,众多线下场景被覆盖可以弥补自身场景欠缺的不足,未来可凭借突出的风控能力在消费金融领域持续发展。

  但是趣店所立足的消费金融背景为电商体系,在这个体系下,阿里、京东、苏宁、唯品会、国美占据了整个电商市场的93.7%。留给趣店场景化的6.3%的市场还要与其他中小型电子商务公司进行争夺。

  20163Q整体电商市场份额

  对互联网产业而言,流量与数据是公司发展的根本。

  根据公开资料显示,2016年第四季度,阿里新增了4300万移动月活跃用户数,目前共有4.93亿月活跃用户数。京东的财报则显示,截至2016年12月31日,过去12个月京东活跃用户数同比上升46%,达到2.266亿。而根据趣店的招股书显示,截至2017年6月30日,趣店累计注册用户近4800万,其第二季度单季度活跃用户数只有558.8万人。

  在这样的数据下,趣店想利用其并不特殊的商品分期业务在消费金融市场获取更多的蛋糕无异于痴人说梦。

  就目前的消费金融行业而言,市场竞争力大且同质化严重也是一个不争的事实。

  当存量市场形成后,同质化的现象不可避免——这些消费金融公司信贷产品主要以信用贷、消费分期为主,与传统商业银行消费贷相比区别不大,消费金融公司间金融产品差别也不大。

  另外,没拿到牌照却做着持牌机构的业务、个人信息容易泄露等问题也开始显露。对于消费金融公司来说,这个行业要比其他领域的同质化更为严重——站在用户的角度来说,不论哪家机构哪个产品,拿到的钱在体验上差异是很小的,更何况除了银行还有部分产品需要线下申请外,大家基本实现了线上自助申请,用户体验的流程差异的确不大。

  如此看来,尽管趣店此前业绩亮眼,但未来如何发展,还需要整个团队给市场一个满意的答复……

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